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2015年磷肥行業(yè)入回暖期
發(fā)布時(shí)間：2015-01-07
過(guò)去3年全球磷肥行業(yè)處于下行周期
磷肥價(jià)格在經(jīng)歷了08年金融危機(jī)導(dǎo)致的劇烈震蕩之后，09~11年隨著全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、化肥需求復(fù)蘇，價(jià)格進(jìn)入快速上升通道，12~14年又再度進(jìn)入下行周期，從14年下半年開(kāi)始價(jià)格逐步出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象。
過(guò)去3年磷肥行業(yè)持續(xù)下行的核心原因是新增產(chǎn)能大量投放以及部分地區(qū)需求明顯下降進(jìn)而導(dǎo)致的全球市場(chǎng)供需失衡。09~13年全球磷酸二銨和磷酸一銨產(chǎn)能分別增長(zhǎng)了430萬(wàn)噸和170萬(wàn)噸(折純)，復(fù)合增速達(dá)到4.4%和4.2%，而受到貨幣匯率變動(dòng)和政府下調(diào)磷肥補(bǔ)貼的影響，作為全球化肥主要消費(fèi)國(guó)之一的印度對(duì)磷肥進(jìn)口需求大幅下降，導(dǎo)致09~13年全球磷肥消費(fèi)量復(fù)合增速僅為1.9%，尤其是從11年以來(lái)全球磷肥消費(fèi)量幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)甚至還有小幅下降，導(dǎo)致供給過(guò)剩加劇。
從15年開(kāi)始全球磷肥行業(yè)逐步進(jìn)入回暖期
全球磷肥行業(yè)在經(jīng)歷了約3年的下行周期后，從15年開(kāi)始將逐步進(jìn)入2年左右的回暖期。主要原因包括：預(yù)計(jì)印度對(duì)磷肥進(jìn)口需求回升，南美地區(qū)磷肥需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)磷肥產(chǎn)能增速明顯放緩，北美地區(qū)產(chǎn)能呈下降趨勢(shì)，對(duì)進(jìn)口需求快速增長(zhǎng)，而摩洛哥和沙特的新增產(chǎn)能將于16年之后才大量投放。預(yù)計(jì)15~16年全球磷肥實(shí)際供給增量不超過(guò)150萬(wàn)噸，其中15年實(shí)際供給增量不超過(guò)50萬(wàn)噸，將低于全球磷肥貿(mào)易需求的增長(zhǎng)，供需格局有望改善從而帶動(dòng)磷肥價(jià)格上漲。
國(guó)內(nèi)大型磷肥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)值得期待
預(yù)計(jì)中國(guó)大型磷肥企業(yè)的盈利能力從15年開(kāi)始將觀(guān)察到明顯改善，主要原因包括(1)受益于全球磷肥行業(yè)需求回暖；(2)環(huán)保政策趨嚴(yán)限制新產(chǎn)能建設(shè)和中小產(chǎn)能開(kāi)工率；(3)15年新的磷肥出口政策取消淡旺季差異，降低關(guān)稅成本，有望顯著提升中國(guó)磷肥企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
磷肥價(jià)格在經(jīng)歷了08年金融危機(jī)導(dǎo)致的劇烈震蕩之后，09~11年隨著全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、化肥需求復(fù)蘇，價(jià)格進(jìn)入快速上升通道，12~14年又再度進(jìn)入下行周期，從14年下半年開(kāi)始價(jià)格逐步出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象。
過(guò)去3年磷肥行業(yè)持續(xù)下行的核心原因是新增產(chǎn)能大量投放以及部分地區(qū)需求明顯下降進(jìn)而導(dǎo)致的全球市場(chǎng)供需失衡。09~13年全球磷酸二銨和磷酸一銨產(chǎn)能分別增長(zhǎng)了430萬(wàn)噸和170萬(wàn)噸(折純)，復(fù)合增速達(dá)到4.4%和4.2%，而受到貨幣匯率變動(dòng)和政府下調(diào)磷肥補(bǔ)貼的影響，作為全球化肥主要消費(fèi)國(guó)之一的印度對(duì)磷肥進(jìn)口需求大幅下降，導(dǎo)致09~13年全球磷肥消費(fèi)量復(fù)合增速僅為1.9%，尤其是從11年以來(lái)全球磷肥消費(fèi)量幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)甚至還有小幅下降，導(dǎo)致供給過(guò)剩加劇。
從15年開(kāi)始全球磷肥行業(yè)逐步進(jìn)入回暖期
全球磷肥行業(yè)在經(jīng)歷了約3年的下行周期后，從15年開(kāi)始將逐步進(jìn)入2年左右的回暖期。主要原因包括：預(yù)計(jì)印度對(duì)磷肥進(jìn)口需求回升，南美地區(qū)磷肥需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)磷肥產(chǎn)能增速明顯放緩，北美地區(qū)產(chǎn)能呈下降趨勢(shì)，對(duì)進(jìn)口需求快速增長(zhǎng)，而摩洛哥和沙特的新增產(chǎn)能將于16年之后才大量投放。預(yù)計(jì)15~16年全球磷肥實(shí)際供給增量不超過(guò)150萬(wàn)噸，其中15年實(shí)際供給增量不超過(guò)50萬(wàn)噸，將低于全球磷肥貿(mào)易需求的增長(zhǎng)，供需格局有望改善從而帶動(dòng)磷肥價(jià)格上漲。
國(guó)內(nèi)大型磷肥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)值得期待
預(yù)計(jì)中國(guó)大型磷肥企業(yè)的盈利能力從15年開(kāi)始將觀(guān)察到明顯改善，主要原因包括(1)受益于全球磷肥行業(yè)需求回暖；(2)環(huán)保政策趨嚴(yán)限制新產(chǎn)能建設(shè)和中小產(chǎn)能開(kāi)工率；(3)15年新的磷肥出口政策取消淡旺季差異，降低關(guān)稅成本，有望顯著提升中國(guó)磷肥企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
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